集装箱码头运营商和记港口信托（HPH Trust）正面临香港货运量结构性下滑进一步加深的局面，而其中国内地港口资产则保持增长。这一趋势表明，在区域航运格局变化的背景下，香港港口正承受越来越大的压力。

葵青货柜码头的吞吐量自2018年以来持续下降，主要原因是贸易流向变化，以及来自粤港澳大湾区港口、尤其是深圳港的竞争不断增强。一个关键因素是，越来越多航运公司选择直接挂靠中国内地港口，而不再通过香港这一传统中转枢纽进行转运。

与此同时，属于HPH Trust资产组合的深圳盐田港则保持稳步增长，并持续扩张。盐田东作业区一期预计将于2027年投运，初期年处理能力约为100万TEU，后续有望进一步提升至300万TEU。

公司目前正在为香港海港联盟研究“战略替代方案”，这可能意味着在吞吐量下滑的环境下，码头运营商之间的合作模式将出现调整。不过，受益于成本优化和运营效率提升，葵青码头在EBITDA层面仍保持盈利。

从行业角度看，这一变化反映出物流流向正长期向中国内地港口转移。相比香港，内地港口在规模扩展能力以及接卸超大型集装箱船方面更具优势。香港仍保有区域中转港功能，但在区域竞争加剧和航运公司偏好变化的背景下，其重要性正逐步下降。